Las mutaciones del ciclo expansivo español
La economía española sigue capeando los desafíos globales, a tenor del avance anual del PIB del 2,7% constatado en el segundo trimestre, lo mismo que en el anterior y más del doble de la media europea. Sin embargo, el vigor macroeconómico nacional encubre inflexiones coyunturales y cambios subyacentes, algunos resultan positivos y otros preocupantes, de gran relevancia de cara al futuro.
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La fortaleza del consumo
Pese a la merma de capacidad de compra ligada al repunte de los precios, el consumo de los hogares ha seguido creciendo al mismo ritmo que el trimestre anterior al conflicto en Oriente Próximo. El crecimiento de la población asociado a la inmigración constituye un factor relevante de la fortaleza, pudiendo explicar en torno al 30% del avance del consumo en lo que va de año, según estimaciones de Funcas. Los consumidores también tirarían del ahorro, partiendo de tasas de acumulación de liquidez históricamente elevadas. El consumo público, por su parte, tiende a la desaceleración.
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