La fiebre de la IA, un gol en propia meta de Europa | Opinión

Algunos inversores europeos no se han querido quedar atrás en la fiebre bursátil por la inteligencia artificial. Otros muchos se han subido a ese tren de forma casi involuntaria, a través de los fondos que replican unos índices de Bolsa (estadounidenses pero también mundiales) donde los gigantes tecnológicos estadounidenses (las Nvidia, Apple, Google, Microsoft, Amazon o Meta) tienen un peso desorbitado, sin apenas precedentes. El resultado es que los inversores de la zona euro han expuesto 440.000 millones de euros de sus ahorros a este pequeño y selecto club empresarial, tal y como ha destacado el Banco Central Europeo en un informe.

Más allá del lógico libre albedrío con el que los ahorradores quieren poner a trabajar, o no, su patrimonio, deja un mal sabor de boca a nivel agregado. La desventaja europea en la explosión tecnológica y empresarial de la inteligencia artificial es patente y, salvo remontada, obligará al continente a importar otro recurso básico, en este casi poder de computación. Una pésima noticia económica y también geopolítica. Mientras, los inversores europeos están aportando combustible a una máquina tecnológica estadounidense tan dominante como necesitada de gigantescas inversiones en centros de datos. No es seguro que estas lleguen a dar el rendimiento prometido. Pero, en caso de que las enormes expectativas del mercado se vean frustradas, algo sobre lo que el propio BCE alerta a la luz de las elevadas valoraciones del sector, el inversor saldrá escaldado independientemente de si es estadounidense, europeo o asiático. Es cierto que el porcentaje de exposición a la IA de los europeos es mucho menor, pero el continente está lejos de estar aislado de los efectos, financieros y también macroeconómicos, de una tormenta en Wall Street. Además, recuerda la propia institución monetaria, muchos de los particulares expuestos a estas grandes cotizadas no son plenamente conscientes de los riesgos que están asumiendo en sus carteras de inversión.

En cierto sentido, la exposición europea a la IA está sesgada: recogerá solo una parte de los beneficios de la tecnología (cristalizados en las carteras de los inversores) pero está expuesta a sus riesgos. Las cifras aportadas por el BCE reflejan de nuevo la necesidad de que Europa ponga los medios para que el ahorro europeo se pueda canalizar hacia inversiones productivas. Algo que ya reclamaban los informes de Draghi y Letta, y que las posteriores fracturas geopolíticas han hecho aún más imperativo.