¿Tiene el Gobierno una visión de futuro para Indra? | Opinión

El futuro de Indra Group, la mayor empresa española de defensa y tecnología, con una capitalización bursátil superior a los 10.000 millones de euros, se rodea ahora de incertidumbre por la intervención del Gobierno, que a través de la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI) controla el 28% del capital. El Ejecutivo reconsidera su posición inicial de que Indra se convierta en el campeón nacional de la defensa en un momento en el que la inestabilidad geopolítica ha disparado la inversión militar en toda Europa.

La acción de Indra fue la más alcista del Ibex el año pasado, con una subida del 184%, y en lo que llevamos de año avanza un 20% adicional. Esa escalada se explica en que los inversores entienden que Indra está llamada a liderar la producción para el Ejército español y a competir de tú a tú con gigantes europeos como Rheinmetall, Leonardo y Thales. En ese contexto se encuadra la fusión entre Indra y Escribano Mechanical & Engineering (EM&E), propiedad del presidente de Indra, Ángel Escribano, y su hermano Javier. Ambas compañías tienen negocios complementarios, y su unión es un paso largamente esperado para que España cuente con la industria de defensa que necesita.

El Gobierno había apoyado el nombramiento de Escribano en enero de 2025, y la SEPI aprobó en el consejo de Indra el inicio de la operación de fusión con EM&E dos veces, en julio y en diciembre. Pero el mismo Gobierno ha dado un giro en su posición y nunca lo ha explicado públicamente. Desde hace algunos meses, La Moncloa hace saber que ya no apoya la fusión, y cuestiona ahora a Escribano para liderarla. Si el problema es que los Escribano tendrían una participación similar a la de la SEPI en el accionariado, hay distintas fórmulas que lo evitarían y no pasan por paralizar la fusión, o por devaluarla mediante un esquema en el que es una filial de defensa de Indra la que toma un 51% de Escribano. Las sinergias esperadas y las capacidades operativas quedarían muy rebajadas en este caso. Sobre todo, no se entiende que el objetivo mayor para la industria de defensa y para la autonomía estratégica europea pase a segundo plano en una intervención cuyos motivos no son conocidos.

El fondo estadounidense Third Point, que ha comprado una participación inferior al 3% de Indra, escribió al consejo y a la SEPI para advertir de que aplazar la fusión sería perder “una oportunidad única” y devaluaría la compañía. Sorprende que un hedge fund demuestre más perspectiva a largo plazo que el Gobierno de la nación. Y eso precisamente es lo que necesita Indra y lo que requiere el interés nacional: una visión de futuro.