Stellantis engorda a Leapmotor, ¿futuro rival? | Opinión

Stellantis corre el riesgo de ser superada por su socio chino. Una joint venture de 2023 otorgó a la firma europea los derechos exclusivos para hacer, exportar y vender fuera de China vehículos eléctricos de Leapmotor, que entonces vendía unos 100.000 coches en su país, frente a los casi 6 millones de entregas anuales de Stellantis en todo el mundo. Pero la alianza podría convertir Leapmotor en un competidor formidable.

La empresa conjunta parece prometedora. De enero a septiembre de 2025, Leapmotor exportó casi 40.000 coches, y espera subir a 150.000 este año. La expansión fuera de China debería de ayudar a esta firma de 10 años de antigüedad a llegar al ambicioso objetivo de vender 4 millones de coches en casa y en el extranjero para finales de la década. Los analistas creen que la joint venture, participada en un 51% por Stellantis, puede ser rentable en dos años.

Por ahora, las ganancias dependen de la red de distribución y ventas del socio europeo, que ha permitido a Leap­motor entrar en más de 40 mercados en unos meses. Vender en los concesionarios de Stellantis también ayuda a dar a conocer la marca. Es fundamental que la firma china esté acumulando una valiosa experiencia: los directivos no tenían conocimientos sobre los mercados exteriores, ha dicho uno de ellos. Podría suponer una ventaja competitiva respecto a otras marcas chinas: incluso BYD ha tropezado en el extranjero.

A cambio, Stellantis podría, en teoría, estar adquiriendo conocimientos y tecnología sobre eléctricos de su socio, que fabrica dos tercios de sus componentes internamente. Pero, a principios de mes, Stellantis reveló una amortización de 27.000 millones de dólares tras recortar sus propias ambiciones en eléctricos, lo que sugiere que aún no ha cosechado los beneficios de la joint venture.

Esto contrasta mucho con Leap­motor, que registrará su primer beneficio neto anual, de 95 millones de dólares, en 2025, según Visible Alpha. La divergencia en la suerte de ambas ayuda a explicar por qué la cotizada en Hong Kong lo hace a 9 veces las ganancias previstas para 2027, el doble que Stellantis. Otras marcas consolidadas estarán atentas mientras buscan socios chinos para sus eléctricos: Ford ha mantenido conversaciones con Geely y BYD. Pero el ascenso de Leapmotor puede hacerles reflexionar.

Los autores son columnistas de Reuters Breakingviews. Las opiniones son suyas. La traducción, de Carlos Gómez Abajo, es responsabilidad de CincoDías