Indra replanteará su plan estratégico tras descarrilar la compra de EM&E | Empresas

Indra mira al futuro tras superar, al menos por ahora, la crisis de gobernanza desatada por la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI), que ha intentado sin éxito forzar la salida del actual presidente, Ángel Escribano. Según aseguran fuentes próximas a la dirección de la empresa, un pilar en ese proceso será la revisión del plan estratégico actualmente en vigor. La multinacional replanteará su hoja de ruta en el Capital Markets Day que pretende celebrar esta primavera, previsiblemente el próximo mes de mayo.

La renuncia a integrar Escribano Mechanical & Engineering (EM&E), obliga a rehacer el trazado marcado. El actual consejero delegado, José Vicente de los Mozos, fue quien desplegó en 2023 el actual plan estratégico, denominado Leading the Future. Sin embargo, las cifras ofrecidas entonces se quedaron cortas ante el bum de defensa a nivel mundial. Ya en 2025 y con Escribano en la presidencia, los responsables de la firma focalizaron sus esfuerzos en el sector militar y adelantaron el objetivo de ingresos de 10.000 millones de euros de 2030 a 2028.

Esos guarismos, sin embargo, se hicieron sin la hipótesis de que se materializaran las compras de EM&E u otras firmas. Ahora, toca reformular los objetivos con un horizonte distinto. Lo positivo es que el escenario es más favorable. La Unión Europea ha propuesto movilizar 800.000 millones en defensa en cuatro años bajo el programa Rearm Europe Plan/Readiness 2030.

Además, tras la llegada de Escribano a la presidencia, la empresa ha entrado en una fase hiperactiva de crecimiento. Los contratos otorgados por el Ministerio de Defensa, que superan los 10.000 millones de euros, han impulsado la cotización de la firma un 184% el año pasado. Por ello, las fuentes consultadas señalan que no es descartable que Indra pueda actualizar al alza en su plan estratégico el objetivo de superar los 10.000 millones de ingresos en 2028.

Sin embargo, la crisis de gobernanza desatada desde principios de 2026 ha penalizado la acción de la empresa. En el último mes, Indra ha retrocedido más del 25% en bolsa y actualmente cotiza alrededor de los 47 euros por acción, cuando llegó a rozar los 65 euros por acción tras la presentación de resultados de 2025, que arrojaron unas cifras por encima del consenso del mercado.

Vaivenes en la cúpula

Las últimas semanas han sido un foco de inestabilidad por los vaivenes en la cúpula. La Moncloa, que es a través de la SEPI el principal accionista de la firma de tecnología y defensa, intentó que el actual presidente dejara su cargo para salvar el conflicto de interés que implicaba la adquisición de su empresa familiar, Escribano Mechanical & Engineering (EM&E), que facturó casi 500 millones en 2025.

Ante esta tesitura, el primer ejecutivo de la empresa optó por plantar cara al Gobierno y renunciar a la venta de su compañía de defensa para zanjar la crisis. Eso le ha permitido mantenerse en el cargo por ahora. Su liderazgo se ha visto reforzado tras el consejo de administración celebrado este miércoles, en el que en ningún momento se llegó a plantear una cuestión de confianza o moción de censura, como se había especulado en los días previos que podría haber promovido el Estado.

Fuentes próximas al Ejecutivo señalan que la actual dificultad que tienen para sumar mayoría tanto en el consejo como en una hipotética junta no es definitivo y que en las próximas semanas y meses podrían intentar ahormar una mayoría que pudiera cambiar los equilibrios de poder.

A este foco de inestabilidad para la empresa llamada a ser el campeón nacional de la defensa se suman las dudas por el futuro del actual consejero delegado. Se esperaba que en la última reunión ordinaria celebrada por la cúpula de la empresa, José Vicente de los Mozos anunciara sus intenciones, ya que en la próxima junta de accionistas que se celebrará antes de que finalice junio termina su mandato y falta por saber si renovará en el cargo, decide abandonar o los dueños de la empresa fuerzan su cese.

Con este panorama, Escribano y De los Mozos se enfrentan a los inversores, que esperan visibilidad sobre la compañía en el próximo Capital Markets Day. En esa cita, deberán convencer al mercado del futuro de Indra ya sin EM&E, una operación que el CEO de la empresa consideraba estratégica para el futuro de la multinacional.

Antes de que saltara por los aires esta fusión, Indra también intentó entrar en la compañía italiana Iveco Defense, pero la influencia del gigante Leonardo impidió seguir adelante con esa posibilidad. También se intentó previamente comprara Santa Bárbara Sistemas, pero el gigante americano General Dynamics cerró esa puerta.

La operación que sí fraguó fue la compra de Hispasat. Redeia vendió la empresa de satélites a Indra a principios de 2025. Para los nuevos dueños tiene especial interés por su filial de defensa Hisdesat. Previamente, también había adquirido la empresa del sector de la defensa Deimos. No obstante, desde que se compró esta empresa, lndra se ha centrado más en otros proyectos de fabricación vinculados al ámbito de la defensa. Para ello, compró la planta asturiana de El Tallerón, propiedad de Duro Felguera. Además, ha firmado más de 140 alianzas con otras empresas con el objetivo de ampliar más capacidades.

Actualmente, la empresa estudia formar una alianza con Seat, tal y como desveló este medio, para profundizar sus capacidades en el ámbito de los vehículos militares, pero dicho proyecto aún no se ha concretado.

En el mercado, los analistas y expertos se preguntan si hay oportunidades claras de crecimiento inorgánico para Indra más allá de EM&E. En su renuncia, los hermanos Escribano no cerraron la puerta definitivamente a esta operación. En su carta enviada al consejo de administración, aseguraban que preferían aguardar “un contexto más favorable que permita retomar el proceso con plenas garantías”.

Ahí es clave la posición que mantenga la SEPI como primer accionista, que además de velar por el interés financiero, quiere salvaguardar el interés público para la principal empresa de defensa del país. El vínculo político del holding estatal incrementa dicha incertidumbre, ya que en 2027 se celebran elecciones y las encuestas dicen que podría haber un cambio de responsables.

Sea como fuere, España ha incrementado su gasto de defensa hasta el 2% del PIB, lo que impulsa las posibilidades de crecimiento de Indra. Además, la empresa está muy presente tanto en defensa como en otros sectores a nivel exterior. Los principales aliados de la OTAN se han comprometido a invertir hasta el 5% de su presupuesto nacional en los próximos 10 años tras las exigencias de la Administración Trump en Estados Unidos. El objetivo es reforzar las capacidades de defensa de la alianza atlántica ante la inestabilidad geopolítica actual.