Rumbo a LaLiga de la Bolsa: cómo seis cotizadas saltaron del parqué de las pymes a la élite bursátil | Mercados Financieros

El Deportivo A Coruña ha vuelto a LaLiga ocho años después. Como era de esperarse, la afición llenó el Riazor en la primera jornada, en el amargo empate ante el Elche, y se espera aforo completo este domingo frente al Valencia. Ese fervor de la promoción también existe en los mercados financieros. Cerca de 200 empresas comenzaron a cotizar siendo aún pymes en BME Growth, el mercado creado por el operador de las Bolsas españolas (BME) en los años 2000 para facilitar a las compañías de menor tamaño el acceso a los parqués financieros. Casi ninguna llegó a superar los 1.000 millones de euros de capitalización y muchas acabaron abandonando el mercado. Aún así, seis empresas dieron después el salto al mercado continuo, donde cotizan los gigantes, como Santander, Inditex o Repsol.

El caso más reciente fue el del fabricante de equipos para redes eléctricas Arteche, promovido a la élite de la Bolsa española en febrero pasado, tras casi cinco años negociándose en BME Growth. Fue el resultado de un fuerte crecimiento bursátil, tras haber multiplicado por más de cinco el valor de su acción. “El salto al mercado continuo nos situará en una posición privilegiada para aprovechar nuevas oportunidades de crecimiento”, argumentó entonces su consejero delegado, Alexander Artetxe, en diciembre, cuando la junta de accionistas aprobó el ascenso.

El directivo vasco tenía razón y, en unos seis meses en el escaparate del mercado continuo, la acción de Arteche se ha disparado un 24%, hasta los 29 euros, y su capitalización ya roza los 1.700 millones de euros. Un resultado positivo, pero lejos de la promoción más exitosa de la historia de la Bolsa española. La productora de energía renovable Grenergy, que subió desde BME Growth a la élite a mediados de 2019, duplicó su valor en sus primeros seis meses y desde entonces lo ha multiplicado por más de doce. Hoy, vale unos 2.600 millones de euros.

Las ventajas del mercado continuo son varias. Primero, el acceso a un mayor número de fondos de inversión, tanto nacionales como internacionales, que aumenta el volumen de negociaciones y reduce el riesgo de movimientos bruscos en el precio. Además, a la compañía le resulta más sencillo captar capital mediante nuevas emisiones de acciones. La consultora tecnológica Izertis ascendió a la élite en julio del año pasado y concluyó a principios de 2026 su primera ampliación de capital en el mercado continuo, con unos 54 millones de euros recaudados, prácticamente lo mismo que había obtenido en casi seis años en BME Growth, según fuentes de la Bolsa. “El mercado continuo es la primera división de las empresas cotizadas españolas”, celebró Pablo Martín, presidente de Izertis, el día del debut de su compañía en la élite bursátil.

La vida no es fácil para un equipo recién ascendido a LaLiga, como demostró la derrota del Racing de Santander ante el Getafe en Madrid en la primera jornada, y tampoco para una cotizada recién promovida desde BME Growth al mercado continuo. Pese a unos primeros meses positivos, Izertis ha perdido terreno en pleno batacazo del sector de las consultoras, provocado por el lanzamiento de herramientas de IA cada vez más avanzadas, como Claude CoWork. Actualmente, la acción de Izertis cotiza un 10% por debajo del nivel que tenía cuando anunció su salto a la élite.

Frente a la temporada turbulenta de la consultora tecnológica, otras dos cotizadas han sufrido golpes más duros tras dar el salto a la primera división de la Bolsa española. La multinacional de servicios sanitarios Atrys Health ha visto desplomar su acción un 75% desde que, a comienzos de 2022, anunció su salto a la élite. A su vez, MásMóvil Ibercom siguió al alza tras consagrarse en 2017 como la primera cotizada a lograr una promoción desde BME Growth, pero fue víctima de su propio éxito y acabó siendo adquirida por un consorcio de firmas de capital privado mediante una oferta pública de adquisición amistosa y terminó en 2020 excluida de la Bolsa. Ya el fabricante de fibra de carbono Carbures solo llegó a la élite en 2018, tras fusionarse con la ya cotizada consultora de ingeniería Inypsa.

Ante tantos riesgos, muchas de las cotizadas de BME Growth prefieren quedarse donde están (el salto nunca es automático y requiere la aprobación de la propia empresa). Para pasar del mercado de las pymes al continuo, deben cumplir los mismos requisitos exigidos a cualquier compañía que quiera cotizar directamente allí, entre ellos una capitalización mínima de seis millones de euros y que al menos una cuarta parte de sus acciones esté en libre circulación (free float, en la jerga), es decir, repartida entre inversores minoristas. De las 111 actuales cotizantes de BME Growth, 25 cumplen al menos con estos dos requisitos, según informan a este diario fuentes de esta Bolsa, pero tan solo una ha solicitado el ascenso, la gestora de fondos Indexa Capital, con debut previsto antes del cierre de 2026. La temporada de las Bolsas nunca acaba.