Los valores del Ibex que seducen a los analistas en plena incertidumbre y con las Bolsas en máximos | Mercados Financieros

Con las Bolsas en zona de máximos y un escenario internacional sacudido por la incertidumbre, los refugios seguros escasean y la selección de activos se hace cada vez más necesaria en un momento en el que la liquidez sigue actuando como red de contención frente a los episodios de alta tensión. En el caso de Europa, la renta variable ha perdido parte del atractivo ganado en 2025 y el tiempo de las apuestas indiscriminadas parece haber quedado atrás.

Aun así, en este entorno más exigente siguen emergiendo oportunidades que escudriñan los analistas con métricas tan diversas como la rentabilidad por dividendo, el PER (cuántos años tardará el inversor en recuperar su inversión en función de los beneficios que obtiene la empresa) o las perspectivas de crecimiento de los beneficios a largo plazo. Un arsenal de ratios que acaba en una recomendación final por parte de los gestores de comprar, mantener o vender un valor. Que una empresa carezca de consejos de venta por parte de los analistas puede ser una guía para muchos inversores y dentro del Ibex 35 hay un puñado de valores que cuentan con esta característica, poco habitual en esta fase del ciclo. Merlin Properties, Fluidra, Sacyr y Rovi son los únicos exponentes, aunque otras tres compañías apenas cuentan con un consejo de venta.

Merlin Properties

Los resultados del primer trimestre han reforzado la percepción de solidez de Merlin. Firmas como Goldman Sachs aprovecharon para revisar al alza sus estimaciones para los próximos ejercicios y donde antes anticipaban ajustes (caídas del beneficio por acción del 7%), ahora proyectan una trayectoria de crecimiento (9%). “La compañía ha aportado nuevas señales positivas sobre su estrategia y prevé revisiones al alza relevantes en el primer semestre de 2026, apoyadas en una mayor visibilidad de su plan de centros de datos y en el aumento del potencial de valor de sus activos”, señalan.

Este giro entronca con una tendencia más amplia. La tecnología y la inteligencia artificial han recuperado su papel como motor de mercado, llevando a los índices estadounidenses y asiáticos a nuevos máximos, aunque con valoraciones cada vez más exigentes. En este contexto, ganan atractivo alternativas que permiten capturar ese crecimiento, como las inmobiliarias ligadas al desarrollo de centros de datos. Los analistas de Bankinter incluyen a Merlin entre sus valores preferidos y le otorgan un potencial cercano al 30%, hasta los 19,6 euros.

Fluidra

Nada más publicar resultados el 6 de mayo, los analistas de Jefferies reforzaron su apuesta por el fabricante de piscinas. Además de reiterar su recomendación de compra, elevaron el precio objetivo hasta los 29 euros, lo que implica un potencial superior al 50%, frente al 34% que recoge el consenso de Bloomberg (25,7 euros). A la espera de posibles ajustes de cartera, los expertos de GVC Gaesco han incorporado recientemente el valor a su lista de preferencias. En un entorno en el que los ingresos recurrentes actúan como red de seguridad, los expertos destacan la posición de liderazgo de Fluidra en soluciones para el uso sostenible del agua y piscinas. La compañía sobresale además por su elevada generación de caja, apoyada en márgenes sólidos y bajos requerimientos de inversión. La reciente volatilidad, añaden, ha abierto una ventana de entrada al cotizar con descuento frente a comparables estadounidenses.

Sacyr

Las empresas de perfil defensivo y con fundamentos sólidos han ganado posiciones ante el estallido del conflicto en Oriente Próximo y su previsible impacto en la economía. Los analistas de Bankinter encuadran en esta clasificación a Sacyr. La firma de infraestructuras también cuenta con el respaldo de Bestinver Securities, que la incluye en su lista de valores para comprar. “Sacyr ofrece una combinación atractiva de generación de caja visible, crecimiento disciplinado y opcionalidad implícita, con capacidad para dar el salto a la élite global de operadores concesionales”, señalan.

Rovi

La farmacéutica ya era uno de los nombres que más se repetían en el ranking de cotizadas preferidas por los analistas para 2026. Su perfil defensivo cobra relevancia en un contexto de desaceleración, y en los últimos seis meses ha mantenido la inusual condición de no contar con recomendaciones de venta. Tras un 2025 de transición, el aumento de la capacidad de fabricación para terceros continúa siendo uno de sus principales vectores de crecimiento. El consenso, no obstante, empieza a mostrar cierta cautela. “Aunque Rovi está más centrada en el canal minorista, el entorno de precios sigue siendo exigente y el aumento de los gastos comerciales y administrativos podría presionar los márgenes a medio plazo”, apuntaban hace un par de semanas los analistas de Jefferies. En cambio, los expertos de Bestinver Securities creen que un menor gasto en I+D podría compensar parcialmente la debilidad de los ingresos y ven que las recientes revisiones a la baja pueden abrir oportunidades de entrada.

La compañía es uno de los pocos valores del Ibex que acumulan pérdidas en el año, con una caída del 5,1% en Bolsa. Pese a ello, el consenso de Bloomberg mantiene una visión constructiva: además de recomendar mantener o comprar, le otorga un potencial de revalorización cercano al 26%, hasta los 76 euros.

Grandes valores: banca, consumo y energía

A este puñado de valores se suman pesos pesados de la Bolsa española que solo cuentan con una recomendación de venta, como Inditex, Santander e Iberdrola. Es decir, las empresas más capitalizadas del parqué español. Dentro de la banca, Santander destaca como la entidad mejor posicionada. El grupo presidido por Ana Botín figura entre las principales recomendaciones de Goldman Sachs. La firma estadounidense mantiene su consejo de compra y, tras la presentación de resultados, ha elevado su precio objetivo desde los 13 hasta los 13,8 euros por acción.

Inditex afronta, por su parte, una prueba de fuego el próximo 3 de junio, cuando publicará sus cuentas del primer trimestre. Los analistas de Bankinter consideran que la compañía está mejor posicionada que sus competidores ante un escenario de debilidad del consumo gracias a su modelo de negocio y destacan, entre otros factores, la fortaleza de su balance. “Una posición de caja neta elevada permitirá una nueva elevación del dividendo 2026”, añaden.

La última compañía en incorporarse al grupo de valores con una única recomendación de venta es Iberdrola. Junto con la banca, el sector energético destaca como uno de los más dinámicos, apoyado en la visibilidad que ofrecen los ingresos regulados. Los analistas de Barclays han elevado recientemente su valoración hasta los 22,6 euros por acción. Es decir, creen que Iberdrola tiene margen para superar los máximos históricos de 20,48 euros registrados en abril.

En un mercado que ha dejado atrás las apuestas indiscriminadas para dar paso a una selección mucho más exigente, la visibilidad de ingresos, la generación de caja y la exposición a tendencias estructurales se consolidan como los principales criterios de inversión. Más que nunca, la oportunidad ya no está en el índice, sino en la selección de nombres propios.