Por qué pueden los inversores seguir confiando en la reversión a la media
En el último siglo, las acciones de EE UU de pequeña capitalización han superado al mercado en más de dos puntos porcentuales al año. Las firmas baratas en relación con su valor contable también lo han hecho ligeramente mejor desde 1926. El último Global Investment Returns Yearbook de UBS se muestra ambiguo sobre las razones por las que estos llamados factores de inversión han superado históricamente al mercado. Quizá –sugieren los autores Elroy Dimson, Paul Marsh y Mike Staunton– se trate de “anomalías transitorias”, que dejan de funcionar una vez que se identifican. No son bases especialmente tranquilizadoras para invertir el patrimonio propio.
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